凭证式国债与记账式国债的区别 凭证式国债和记账式

凭证式国债与记账式国债，作为我国国债市场的两大主力军，虽然同为国家信用背书，但它们在发行方式、交易方式、利率计算和兑现方式等方面存在显著差异。下面，我们就来详细了解一下这两者的区别。

1.债权记录方式不同

记账式国债通过中央国债登记结算公司和各承办银行债券登记托管系统记录债权，投资者购买记账式国债必须事先开立国债账户；而凭证式国债则通过各大银行、邮政储蓄部门和财政部门进行债权登记。

2.利率及付息方式不同

记账式国债的利率一般一年一次或多次付息，而凭证式国债则是到期一次性还本付息。这意味着，记账式国债的投资者可以享受到更频繁的利息收入，而凭证式国债则将利息集中在到期时一次性发放。

3.到期兑现方式不同

记账式国债到期后按票面价值兑付，并加利息；凭证式国债则按持有时间长短，提供不同利率的提前兑取选项。值得注意的是，记账式国债在交易所转让时，价格由市场决定，可能高于或低于发行面值。

4.流动性及提前兑取风险不同

记账式国债可以上市流通，投资者可以根据市场行情和自身资金需求，随时买卖；而凭证式国债则不可以上市流通，但可以提前兑取。不过，凭证式国债的提前兑取收益是提前预知的，不会受到市场利率变动的影响，而记账式国债则存在一定的利率变动风险。

5.投资者群体不同

凭证式国债主要面向个人投资者发行，通过各大银行、邮政储蓄部门和财政部门进行销售；记账式国债则更适合机构投资者和有一定风险承受能力的个人投资者。

6.投资风险不同

记账式国债存在一定的利率变动风险，而凭证式国债的收益则相对稳定。对于风险厌恶型投资者来说，凭证式国债可能是更好的选择。

7.收益预知程度不同

记账式国债的二级市场交易价格由市场决定，买卖价格（净价）有可能高于或低于发行面值，因此收益预知程度较低；而凭证式国债的收益则可以提前预知，不必承担由于市场利率变动带来的风险。

凭证式国债与记账式国债在诸多方面存在差异，投资者在购买国债时应根据自己的风险承受能力和投资需求，选择适合自己的国债类型。