金融债券筹资方式的局限性是什么?

金融债券筹资方式的局限性是什么?

债券筹资的成本较低。从投资者角度来讲,投资于债券可以受限制性条款的保护,其风险较低,相应地要求较低的回报率,即债券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本

从筹资公司角度来讲,发行债券可以减少公司的偿债压力,因为债券发行主要是支付固定利息,并且债券发行的期限相对较长,公司可以根据自身经营情况和行业环境合理安排偿债时间,降低了还款压力和风险

债券筹资方式可以规避与其他股权融资方式相关的问题,如争夺公司控制权的风险等

债券筹资方式还可以提高公司的财务杠杆效应,提高公司的资本结构合理性。

局限性:

1. 限制性条款多,资金使用缺乏灵活性:

因为债权人没有参与企业管理的权利,为了保障债权人债权的安全,通常会在债券合同中包括各种限制性条款。这些限制性条款会影响企业资金使用的灵活性,限制了企业的自由度和创业活动范围。与此相对应的是,公司通过股权融资可以获得更多自主权和灵活性。

2. 筹资规模受制约:

公司利用债券筹资所面临的额度限制相对较高。发行债券需要满足一定的条件和资格,而且一般需要付出较高的发行费用。此外,发行债券的数量、利率、期限等,会受到金融监管当局的严格限制。这些因素都对公司筹资规模造成了一定的制约,限制了公司对债券融资的使用,甚至会影响公司以后的筹资能力。

3. 保障公司控制权:

持券者一般无权参与发行公司的管理决策,因此发行债券一般不会分散公司控制权。这使得公司的股权结构相对稳定,对于公司的高级管理人员来说是一种保护,但也会限制公司的治理灵活性。

4. 便于调整资本结构:

在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券等行为中,可以通过债券的转股或者赎回来调整公司的资本结构。这样公司可以根据自身情况和市场变化进行灵活调整,但是这些操作需要公司有一定的经济实力和市场预测能力。

5. 筹资成本较低:

除了发行费用较高外,债券的利息支出成本相对较低。然而,在金融市场上,不同债券的利率水平会受到市场利率、发行机构信用评级、债券期限等因素的影响。如果公司的信用评级较低或者市场利率上升,公司发行债券的利率可能会较高,从而增加了筹资成本。

6. 风险性较高:

债券有固定到期日和固定利息支出,债券持有者无法分享公司经营利润的增长,在企业资金周转困难时,很容易使企业陷入困境,严重情况下甚至可能导致破产清算。因此,筹资企业在发行债券筹资时,要考虑所筹集资金投资项目的收益稳定性,避免未来偿债风险。

7. 外部因素影响较大:

债券市场的稳定性和债券价格受到宏观经济、金融市场和政府政策等外部因素的影响。经济衰退、利率上升、金融危机等都可能导致债券市场的不稳定,对债券持有者的投资产生负面影响。

金融债券筹资方式的局限性主要包括限制性条款的多样性导致资金使用缺乏灵活性、筹资规模受制约、保障公司控制权、便于调整资本结构等。此外,债券筹资还存在较高的风险性和对外部因素的依赖。因此,企业在选择筹资方式时需要综合考虑各种因素,并根据自身情况和市场环境合理选择债券筹资方式。